再融資新規出台，基金(jīn)公司積極參與。據中國(guó)↑✔ 基金(jīn)報(bào)記者統計(jì)，新規發布後，已有(yǒu)近(jì✘×→n)百家(jiā)上(shàng)市(s"φ©hì)公司修改或新披露了(le)定增預案♣∑↑，興全、富國(guó)、建信、睿遠(yuǎn)、前海(hǎi)開(kāi)源÷♦↕≤、财通(tōng)等基金(jīn)公司參$→☆φ與其中，後續還(hái)有(yǒu)不(bù)少(sh♦λǎo)基金(jīn)公司為(wèi)進入定增市(shì)場(chǎnφπ÷g)積極布局，準備大(dà)幹一(yī)•£​α場(chǎng)。

看(kàn)準定增市(shì)場(chǎng)機(jī↕π& )遇，跟蹤備戰成為(wèi)近(jìn)期不'↓•(bù)少(shǎo)基金(jīn)公司的(de)業(yè)務重點λ∑σ↕。

“我們對(duì)全部定增項目都(dōu)保持緊密φ‌‌σ跟蹤，嚴格按照(zhào)标準篩選标的(de¶✔™‍)。目前已儲備了(le)一(yī)些(xiē)重點标的(de)，π'$三四月(yuè)份會(huì)參與一(yī)些(xi®σ™©ē)重點項目。”九泰基金(jīn)定增投資中心總經理(©¥¶φlǐ)劉開(kāi)運表示目前正在與企業(yè)頻(pín)繁交流♠≠¶。

博時(shí)基金(jīn)研究部副總經理(lǐ)金(jīn)晟哲表示，對©↔(duì)已覆蓋上(shàng)市(shì)公司保持持續溝通(tōng)，​© ≠摸底潛在機(jī)會(huì)，提前做(zuò)好(hǎo)基本面研究δ✔，篩選項目池。同時(shí)與發行(xíng)方和(hé)投行(xíng) ✘∏緊密聯系，第一(yī)時(shí)間(jiān)掌握定γ÷增資産供應信息。“未來(lái)定增市(shì)場(chǎng÷♣)機(jī)遇與挑戰并存。門(mén)檻大(dà)幅降低(dī)，優質項目的₽ π(de)競争愈發激烈，具備項目獲取、公司研究、資産定價等全♠♥ 方面主動管理(lǐ)能(néng)力的(de)投資管理(lǐ)機(₽∑jī)構，才可(kě)能(néng)在定✘♠'←增市(shì)場(chǎng)做(zuò)大(dà  "★)規模并為(wèi)客戶帶來(lái)回報(bào)。”

據中國(guó)基金(jīn)報(bào)記者了(le)解，看(kàn)→≤準定增市(shì)場(chǎng)将迎來(lái)黃(huγ€→áng)金(jīn)發展期，此前對(duì)定增業(yè)務積累較多(d♦∞uō)的(de)基金(jīn)公司已迅速行(xíng☆ ∞π)動起來(lái)。“有(yǒu)很(hěn)©✘∏↓多(duō)公司來(lái)找我們談項目，比↕♥​¶之前熱(rè)度要(yào)高(gāo)很(↓←σ¥hěn)多(duō)，我們也(yě)準備精選其中優質項目參與。”一(↔↕yī)位基金(jīn)公司投研人(rén)士表示<∏♠。

Wind資訊數(shù)據顯示，2月(yuè)15<♥α日(rì)至29日(rì)，滬深兩市(shì)共<γ >有(yǒu)76家(jiā)上(shàng)市(shì)公司披露增發預案。≤"£公募比較看(kàn)好(hǎo)的(de)立思辰(30¶©✘α0010,股吧(ba))，有(yǒu)興全、∞€™建信、睿遠(yuǎn)等基金(jīn)公司參與，認購(gò↔Ω♦u)金(jīn)額分(fēn)别為(wèi)2.5億元、4000萬元←€♣和(hé)2.3億元。富國(guó)基金(jīn)★¶↑(博客,微(wēi)博)和(hé)興全基金(jīn)參與了(le)中密控股$φΩ，認購(gòu)金(jīn)額各6000萬元。✔'¥此外(wài)，前海(hǎi)開(kāi)源和(hé)财↓∑ ×通(tōng)兩家(jiā)基金(jīn)參與了(le)® ≠恒邦股份(002237,股吧(ba))，認>¶λ購(gòu)金(jīn)額分(fēn)别為(wèi)2億元和(hé)1億元；₽" ​興全基金(jīn)則積極布局藥石科(kē)技(jì)(300725,股吧(bφ≈a))，認購(gòu)6.5億元；麥迪科(kē)技≠♥Ω↔(jì)(603990,股吧(ba))獲富國(guó)基金(j∑Ω★īn)0.6億元認購(gòu)。

“2017年(nián)監管變化(huà)Ω'π讓整個(gè)定增市(shì)場(chǎng)降至冰點，這(zhè)次政策調λ 整激活了(le)市(shì)場(chǎng)，後續' ✘÷還(hái)會(huì)有(yǒu)更多•☆(duō)基金(jīn)公司參與。”據一(yī)位業(yδ•β✘è)內(nèi)人(rén)士表示，年(niπ≠Ωán)初以來(lái)權益基金(jīn)發行(xíng)規✔★模可(kě)觀，大(dà)量的(de)新增資金(jīn)需要(yà §÷&o)尋找價格合适的(de)優質資産，這(z‍♦hè)也(yě)從(cóng)需求上(sγ♥ hàng)促使基金(jīn)公司成為(wèi)增發領域的(de₩☆≈)主要(yào)玩(wán)家(jiā)之一(yī$§)。

在看(kàn)準機(jī)遇的(de)同時(shí)，不(bù)少¥‌₹(shǎo)基金(jīn)公司非常重視(shì)精選個(gè)股以及風( € fēng)險控制(zhì)。

劉開(kāi)運表示，參與定增項目，判斷基礎是(shì)标的(de)的(α★$↔de)長(cháng)期競争能(néng)力和(hé)長(↔≠cháng)期成長(cháng)性，并需要(yào)同←☆÷時(shí)滿足兩個(gè)标準：一(yī£←€)是(shì)最近(jìn)三年(nián)平均ROE≥8%，♣λ二是(shì)最近(jìn)三年(nián)扣非淨利潤複合ε★ ↕增速≥10%。同時(shí)，在風(fēng)險β↔δ控制(zhì)上(shàng)，會(huì)深入研究定& ↑Ω增标的(de)，發現(xiàn)風(fēngα‍®)險點，控制(zhì)參與标的(de)估值水(shuǐ)平，留出一(★β♣yī)定安全邊際。

招商基金(jīn)投資支持與創新部總監姚飛(fēi)軍表示會(huì♠ε>☆)從(cóng)行(xíng)業(yè)景氣、個(gè)✘∑&股景氣和(hé)估值三個(gè)維度對(duì)定增項目進行(xíng)評估；♥↕同時(shí)考慮到(dào)項目的(de)鎖定期，會(huì)對(duì)'₹未來(lái)6個(gè)月(yuè)時(shí)間(♥÷jiān)維度的(de)景氣變化(huà)進行(xíng) ≈₹重點分(fēn)析，優先考慮行(xíng&÷β)業(yè)景氣度向上(shàng)确定性較高(gāoπβ♦¥)，估值相(xiàng)對(duì)合理(lǐ)的(de)項目。而對(→γ‌duì)于目前估值較低(dī)的(de)周期±$₽性闆塊，考慮到(dào)部分(fēn)項目的(de)下(xià)行(xíσ¥ng)風(fēng)險有(yǒu)限，如(rú)果可(kě)以γ×≠拿(ná)到(dào)較理(lǐ)想的(de)₽>∞≈價格，也(yě)會(huì)适度參與。

在風(fēng)險控制(zhì)上(shàng)，姚飛(fē★‍i)軍表示，前期的(de)項目選擇，公司有(yǒu)嚴格的(de)标準，對•β(duì)于高(gāo)風(fēng)險個(gè)股設置禁投池。∞ •¥同時(shí)，對(duì)于定增公司的( ♣ •de)潛在風(fēng)險進行(xíng)評估§β，例如(rú)其商譽減值風(fēng)險和(hé)股權質押風(fēng)險等 λ∑。

諾德基金(jīn)表示，選擇标的(de)還(hái)是(sh γì)要(yào)回歸基本面，由于定增有(yǒu)鎖定期，所以企≤<業(yè)基本面是(shì)定增投資機(jī)構必須考量的(<©βde)維度，包括行(xíng)業(yè)的(de)景氣周期，成長(ch≈‍áng)空(kōng)間(jiān)和(hé♣ )競争格局，基礎資産有(yǒu)合理(lǐ$₹₽)的(de)盈利能(néng)力，并且具備一¥≤(yī)定的(de)核心競争力，在盈利質量上(shàng)能(néng)給股東¶​ (dōng)創造持續現(xiàn)金(jīn)流。

看(kàn)好(hǎo)今年(nián)εσ‌定增市(shì)場(chǎng)

“此次再融資政策的(de)落地(dì)，将成為(wèi)§'₩市(shì)場(chǎng)風(fēng)格進一(yש®ī)步切換的(de)催化(huà)劑，中小(xiǎo)盤股票(pi§÷βào)投資機(jī)會(huì)将會(huì)是(shì)未來(lái)一(¶™¥yī)兩年(nián)的(de)重要(yào)方向。定增投資作(z↑↓uò)為(wèi)典型的(de)成長(cháng)股投資策略，受益于此次再融∑→≠資政策的(de)落地(dì)實施，将成為(wèi)今年(nián)非常具‌↔>有(yǒu)吸引力的(de)投資品種。”劉開(kāi)運表示。

金(jīn)晟哲也(yě)表示，當下(xià)是(shì)參與定增市($<shì)場(chǎng)非常好(hǎo)的(de)時(shí)點。“目✘±Ω前正是(shì)天時(shí)、地(dì)利、人(rén)和(hé)™εε，天時(shí)是(shì)市(shì)場(←αchǎng)正處在牛熊交界或是(shì)熊市(shì)的(de)尾部。地(dì₽♣≈)利則是(shì)指，從(cóng)2019λ♦♥​年(nián)開(kāi)始資本市(shì)場(chǎng)的(de)♠©π政策不(bù)停地(dì)松綁，對(duì)于參加者來(lái)說(shuō>§£λ)比較有(yǒu)利。人(rén)和(hé)是(shì)指折價。定增剛ε♠£剛重新回到(dào)投資者的(de)視(shì)野，Ω₹γδ很(hěn)多(duō)産品還(hái)在籌備中，這(zhè)∞ π↔個(gè)時(shí)候參與，報(bào)價的♥∑(de)人(rén)不(bù)會(huì)像2016年(nián)、2017©€年(nián)那(nà)麽多(duō)，還(hái)能(néng♣σ)拿(ná)到(dào)不(bù)錯(cuò)的(de÷€)折價。”

姚飛(fēi)軍也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)權 ∑λ←益市(shì)場(chǎng)的(de)整體(tǐ)表現(xiàn)，認為(w∏≤èi)新規将為(wèi)機(jī)構投資 ∞∏§者帶來(lái)更好(hǎo)的(de)介"₹ ✔入機(jī)會(huì)。從(cóng)全年(nián)←γ$σ維度看(kàn)市(shì)場(chǎn↔‌g)仍有(yǒu)一(yī)定上(shàng)行(φ₩←xíng)空(kōng)間(jiān)，當前≠♦±整體(tǐ)估值仍相(xiàng)對(duì)較低(©∞₩dī)，疫情對(duì)于全球經濟有(yǒu)短(duǎn↔‍ )期沖擊，但(dàn)逆周期政策也(yě)将加碼；再融資♥φ₽≤門(mén)檻降低(dī)之後，上(shàng)市(shì)公司參與熱(rè)‍¶情較高(gāo)，篩選質地(dì)好(hǎΩβ≤o)、發行(xíng)底價合理(lǐ)的(de)項目，能(néng)•≥♥≠夠增厚安全墊，獲得(de)較好(hǎo)的(de)預期收益。